关注通胀预期受益板块

　　在通胀环境下，产业链条最上端的石油、煤炭、有色、金属、黄金等资源类行业将是行业受益最大的群体。这些板块近期的走势也显著强于大盘，成为市场主要的领涨力量。据Wind资讯统计，从5月18日至6月4日，按照总市值加权平均法，有色金属指数上涨16.98%，在申万一级行业指数涨幅榜上遥遥领先，紧随其后的就是采掘指数，区间涨幅为7.86%。

　　不过，经过前期的强势上涨，资源类板块已经累积了较大的涨幅。在这种情况下，同样受益通胀预期的房地产、银行、保险板块开始受到资金关注。

　　分析人士指出，房地产具有投资型资产属性，逐渐升温的通胀预期以及宽信贷低利率营造的金融环境，将释放出更多的投资性需求。投资性需求的释放将对冲刚性需求的下降，地产股尤其是地产储备量大的品种有望迎来向好机会。实际上，5月份重点城市成交量除北京小幅回落外，其余均继续回升。

　　另外，金融作为早周期行业，将直接受益于未来经济复苏的预期。对于银行来说，在通胀的背景下，流动性泛滥必将推升信贷资本，银行的利息收入将随之增长。同时，寿险公司也将受益通胀预期。中金公司分析师指出，在降息周期的最后阶段，寿险保单资金成本已大幅下降，而实体经济出现好转和通胀预期已经开始反映于债券价格中，债券收益率很可能已经触底，并出现一定程度的反弹。同时，股票市场的前瞻性令其可能先于实体经济出现反弹，使得寿险公司投资收益水平明显提升。

　　制图/王建华 胡东林